Nesta quarta-feira (25/06/2025), a agência internacional de classificação de risco Fitch decidiu manter a nota da dívida pública brasileira duas posições abaixo do grau de investimento, com perspectiva estável. Isso sinaliza que a agência não vê razões, no curto prazo, para rebaixar ou elevar a classificação.
Quatro razões principais para a decisão
A Fitch citou os seguintes fatores que justificam a manutenção do rating:
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Nível elevado e crescente da dívida pública.
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Baixa flexibilidade orçamentária, imposta por rígidas obrigações legais.
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Governança pública com lacunas em termos de eficiência e transparência.
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Crescimento económico potencial limitado, tornando difícil o ajuste fiscal .
Adicionalmente, a agência avaliou que as eleições presidenciais de 2026 podem adiar soluções fiscais para 2027. Além disso, observa que as tensões entre o governo e o Congresso também influenciam negativamente essa perspectiva.
Histórico e contexto
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Em julho de 2023, a Fitch já havia elevado o rating brasileiro para BB+, dois níveis abaixo do grau de investimento, com perspectiva estável — cenário que permanece inalterado.
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Outras agências, como S&P e Moody’s, também se mantém abaixo do grau de investimento, com perspectivas estáveis. A Moody’s, inclusive, reduziu de positiva para estável em maio de 2025, mantendo o Brasil um nível abaixo do selo de bom pagador.
O que é a Fitch?
A Fitch Ratings é uma das três principais agências de classificação de risco de crédito globais — ao lado de S&P Global e Moody’s. Essas empresas avaliam a capacidade de governos e empresas de honrar suas dívidas, atribuindo notas que variam de “grau de investimento” a “grau especulativo”. As notas servem de referência para investidores ao decidirem se aplicam em títulos públicos ou títulos corporativos e sob qual condição de risco.
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Notas BBB‑ ou superiores são consideradas de grau de investimento, enquanto notas BB+ ou inferiores entram na categoria “grau especulativo” .
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Uma nota mais elevada significa que o país ou empresa tem menor probabilidade de default (calote), o que reduz os custos para captar empréstimos no mercado internacional, pois o risco percebido é menor.
Por que isso importa
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Uma posição abaixo do grau de investimento, como a do Brasil, encarece juros da dívida e empréstimos, limitando o livre acesso a capital e dificultando a contratação de recursos externos.
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A perspectiva estável indica que Fitch não espera uma melhora ou piora iminente, mas eventuais avanços fiscais poderiam levar a um upgrade (elevação da nota), enquanto o cenário oposto poderia resultar em um downgrade (rebaixamento).
Em resumo
| Destaque | Detalhes |
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| Nota | Mantida em BB+, dois níveis abaixo do grau de investimento |
| Perspectiva | Estável – sem expectativa de alteração próxima |
| Motivos | Dívida elevada, restrições orçamentárias, governança frágil, baixo crescimento |
| Fitch | Agência internacional de rating, avalia risco de crédito globalmente |
